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专访MSCI魏震:期待中国资本市场改造提速,A股扩大纳入或加速_欧博亚洲APP下载_ALLbet6.com

约稿员 财经 2021-01-18 00:02:22 90 1

今年是沪港通“通车”六周年,这是MSCI启动纳入A股历程的基础,同时也正式开启了中国资本市场国际化的历程。该项目获得了2014年度“上海金融创新奖”特等奖。

即将进入2021年,国际投资人对中国资本市场改造、创新和开放历程有何期待?克日,MSCI亚太区指数解决方案研究部主管魏震接受了第一财经记者独家专访。在A股纳入因子提至20%后,市场以为MSCI在2021年进一步开展扩大纳入的咨询仍存挑战,魏震对此示意:“中国羁系层对进一步开放的信心和刻意是很大的,加速推动互联互通机制下的重大改造步子若是能走得快一点,A股纳入历程也可能加速。当前亟需解决的包罗境内外衍生品、资金结算、陆股通买卖假期和综合账户机制等问题。”此外,明年在科创板纳入互联互通机制名单后,MSCI旗舰指数也将纳入相符条件的科创板股票。

魏震同时示意,MSCI在时机成熟时将加大对中国债市的研究和指数结构,今年年初MSCI就推出了蓬勃国家公司债ESG及因子指数系列。此外,MSCI的模子剖析显示,以一个蓬勃市场国债模拟投资组合为例,若将10%的权重重新分配给以人民币计价的中国国债,该投资组合的风险将比原组合下降7%。

互联互通机制受国际投资者好评

2014年沪港通和2016年深港通的建立,推动了MSCI开启基于互联互通机制的A股纳入历程。近一年来,北向资金净流入总量达2225.77亿元。数据显示,按三季末收盘价,QFII持有的545股A股股票整体市值突破2000亿元,持仓市值较去年终增37.48%,较2010年终增近3倍。

“内地与香港互联互通是个非常好的机制,近年受到了市场的磨练,备受国际投资者好评。”魏震称,国际投资者对A股的投资体验越来越多,也会提出更多建议,包罗去年MSCI提出的下一步纳入A股的四大挑战——风险对冲和衍生品工具的获取、中国A股较短的结算周期、陆股通的买卖假期放置、在陆股通中形成有用的综合买卖机制,现在这些问题仍然存在。

他称:“投资者在进来前和进来后思量的问题是差别的,进来前思量的是对该国市场是否有信心,资金能否自由收支,但进来后会更多思量实际操作层面的问题,尤其是买卖和结算流程是否利便。”不少国际资管机构对记者提及,众多跟踪MSCI指数的被动型基金治理人尤其关注操作的便利性,对投资效率的重视度更高。

今年以来,中国资本市场进一步开放的措施正在加速,综合买卖机制的问题已有解决方案。早前,港交所宣布,于7月10日推出SPSA集中治理(Master SPSA)服务,作为进一步服务沪深港通的新措施。综合买卖机制是蓬勃市场基金治理人的通行准则,但中国境内的做法有所差别,在穿透式羁系下,中国境内接纳实名制买卖,每个投资者的身份都要确认。而国际机构所治理的资产组合背后可能有大量的账户,在中国境内实名买卖机制下,就要一个个去做买卖,每单买卖所获得的价钱可能都是差别的,这对境外机构并不适用。港交所最新推出的Master SPSA则是一种知足国际投资者下单需求的变通方式。

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“但这仍非传统意义上的综合买卖机制,是世界上举世无双的特设机制,因此国际市场的买卖双方机构都需要时间去顺应和领会。在已往几个月的介入过程中,国际机构投资者反馈了一些问题,仍需逐步磨合相同。”魏震称。

改造提速将加速纳入历程

值得一提的是,当前国际投资者对于MSCI能否在2021年开启扩大纳入的咨询意见纷歧,部门接受记者采访的自动型治理人普遍示意支持,但全球投资人类型众多且诉求差别。魏震对此示意,需要进一步听取投资者意见,纳入因子和阶段差别,投资者对相关问题解决进度的要求也差别。

魏震强调,若是改造推进措施更大,纳入历程则有可能提速,而未来超预期纳入的条件可能在于,2019年3月宣布推出的港交所与MSCI中国A股指数期货合约能够获得中国证监会批准,以知足国际投资者的风险治理需求;同时,资金结算、买卖假期和综合买卖机制等问题能够被进一步改善。另外,在沪深港通的额度方面,只管总额度已作废,且沪深港通逐日额度扩大4倍划分至520亿元,但未来仍需关注会否泛起单边的大幅买入触及单日额度的风险。

“中国股市需要加速机构化,强化公司治理。”他称,已往几年,MSCI在这方面发挥了一定的推动作用,例如,MSCI多次在上海和深圳买卖所等机构举行ESG披露和评级培训,羁系机构和数百家上市公司代表加入培训。

加大对中国债市的研究结构

一直以来,MSCI主要以股票指数的体例和解决方案著名,但加速国际化的中国债市同样吸引了MSCI的眼光,中国债市也将是国内外投资者资产设置的要害部门。

魏震示意,今年1月8日,MSCI推出MSCI牢固收益ESG及因子指数系列共15只;今年10月29日,彭博巴克莱MSCI新兴市场亚洲信用债ESG指数系列正式推出,该系列由3个指数组成,是首个追踪亚洲(除日本)新兴市场美元计价的信用债显示、同时纳入ESG风险和敞口权衡指标的彭博巴克莱MSCI系列。

近期,MSCI的研究提及,以美元刊行的10年期中国政府债券收益率比美国国债收益率高约50个基点,但低于AA级美国公司债收益率,这表明市场以为中国具有相对较高的信用度。同时,已往8年,以人民币计价的中国政府债券收益率显著高于美国国债。2020年,为应对新冠肺炎疫情,美联储购入创纪录的国债以求缓和金融市场及稳固经济,导致上述差异有所扩大。停止11月10日,以人民币计价的10年期中国政府债券收益率比同类美国国债收益率凌驾250个基点。

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